San Juan sale al mundo a buscar US$600 millones: hasta cuándo hay tiempo de poner plata

El Gobierno de Marcelo Orrego entró en la recta final de una operación que no se veía en la provincia desde fines de la década del 90: colocar un bono internacional por hasta US$600 millones para financiar exclusivamente obra pública e inversiones de capital. La fecha clave ya está marcada en el calendario: las ofertas se reciben hasta este jueves 24 de septiembre a las 13.

Según fuentes extraoficiales al tanto de la operación, la emisión ya tiene sus condiciones cerradas. El bono se emitirá en dólar cable, con un plazo de nueve años y una vida promedio ponderada (WAL) de ocho años. La tasa de interés será fija y se definirá en la licitación, con pagos semestrales.

¿Cómo se devuelve el capital?

La estructura de pago se llama Soft Bullet y contempla tres vencimientos: el 33% del capital en 2033, otro 33% en 2034 y el 34% restante en 2035. La calificación de riesgo que acompañará a la emisión es B3 de Moody's y B- de Fitch, de acuerdo con los datos extraoficiales conocidos.

El monto mínimo para ingresar es de US$1.000, con múltiplos de US$1.000 por encima de ese valor. Toda la colocación quedará regida por la legislación del estado de Nueva York.

Reunión con fondos extranjeros

Mientras se terminaban de definir los términos de la emisión, la Provincia profundizó el contacto con potenciales inversores. Este martes, el ministro de Economía, Roberto Gutiérrez, encabezó una reunión virtual con asesores de fondos internacionales para explicar las características del bono y, sobre todo, el destino de los recursos.

El encuentro se hizo por Zoom, fue organizado e intermediado por JP Morgan —una de las entidades que participa de la operación— y contó con traductores en simultáneo para facilitar el intercambio entre los funcionarios sanjuaninos y los representantes de los fondos extranjeros.

Durante la presentación, Gutiérrez puso el acento en la situación financiera de San Juan. Destacó que las cuentas públicas están equilibradas, que el nivel de endeudamiento es bajo en relación con el presupuesto provincial y que la administración mantiene una política de disciplina fiscal. Ese punto forma parte del argumento que la Provincia lleva a los inversores para explicar bajo qué condiciones busca volver al mercado internacional de capitales.

El destino: solo infraestructura

Uno de los ejes centrales de la exposición de Gutiérrez fue el uso de los fondos. El ministro explicó que el dinero obtenido tendrá asignación específica y se destinará exclusivamente a inversiones de capital y obras de infraestructura pública.

Esto significa que los recursos del bono no podrán usarse para financiar gastos corrientes ni el funcionamiento habitual del Estado provincial. La intención es que el endeudamiento quede atado a proyectos de infraestructura que la gestión de Orrego pretende ejecutar en los próximos años.

El road show que preparó el terreno

La colocación es la culminación de un proceso que el Gobierno provincial viene preparando desde hace meses. En agosto, Orrego realizó una gira por Londres, Nueva York y Boston, donde se reunió con fondos de inversión y presentó las oportunidades que ofrece San Juan en materia minera, energética y productiva.

En esos encuentros, el mandatario buscó mostrar a la provincia como un destino para inversiones de largo plazo y, al mismo tiempo, allanar el camino para la salida al mercado internacional. Ahora, con los términos de la emisión definidos y la recepción de ofertas prevista para este jueves, San Juan se encuentra ante la instancia concreta de la colocación.