Shein sale a la Bolsa de Hong Kong: la valuación que nadie esperaba

El gigante de la moda rápida Shein inició esta semana el camino hacia su tan esperado debut en la Bolsa de Hong Kong, pero con una cotización que sorprende a propios y extraños. La empresa, que llegó a valer casi 100.000 millones de dólares, ahora saldría al mercado con una capitalización mucho menor.

Shein Global Holdings, con sede en Singapur y origen chino, abrió el lunes el período de suscripción de acciones para su oferta pública inicial. La compañía busca captar entre 13.328 y 13.860 millones de dólares hongkoneses (unos 1.710 a 1.780 millones de dólares estadounidenses). La fecha prevista para el inicio de la cotización es el próximo 1 de septiembre.

Según lo informado a la Bolsa de Hong Kong, la operación contempla la colocación de alrededor de 280 millones de acciones Clase B, con un precio por acción que oscila entre 47,6 y 49,5 dólares hongkoneses. El 10% de la oferta se destinará a inversores minoristas locales, mientras que el 90% restante irá al tramo internacional. El precio final se conocerá el 31 de agosto.

Con esta colocación, la valuación de Shein rondaría los 27.000 millones de dólares estadounidenses, una cifra que contrasta fuertemente con los casi 100.000 millones que llegó a valer en su pico de 2022. Un verdadero batacazo para una de las empresas más disruptivas del comercio electrónico global.

¿Por qué cayó tanto la valuación de Shein?

El desplome en la valoración no es casualidad. Shein arrastra una serie de obstáculos que fueron minando su atractivo ante los inversores. En primer lugar, la compañía tuvo que abandonar sus planes de cotizar en Nueva York o Londres por la fuerte oposición política en Occidente y el escrutinio sobre las condiciones laborales en su cadena de suministro en China.

Recién a comienzos de julio, los reguladores chinos aprobaron su solicitud para salir a la Bolsa de Hong Kong, un trámite que se había demorado durante años. Pero ese visto bueno llegó en un contexto complejo: las nuevas barreras comerciales impuestas por Estados Unidos y la Unión Europea, como la eliminación de las exenciones impositivas de minimis, golpearon de lleno su modelo de negocio.

¿Qué números muestra Shein en la previa?

Los balances tampoco acompañan. En el primer trimestre de 2026, Shein registró pérdidas por 99 millones de dólares, aunque su facturación alcanzó los 9.052 millones de dólares en el mismo período. El crecimiento interanual fue de apenas 1,1%, una cifra muy pobre para una empresa que acostumbraba a crecer a tasas de tres dígitos.

De esta manera, el debut de Shein en Hong Kong se presenta como una prueba de fuego para la compañía, que intenta recomponer su imagen y su valor en medio de un escenario global cada vez más adverso para el comercio electrónico transfronterizo.