Vendió un 45% más y aun así Wall Street le soltó la mano: qué hay detrás del desplome de Mercado Libre
Facturó US$10.750 millones y vendió 45% más que hace un año, pero hay una línea del balance que hizo saltar todas las alarmas en el Nasdaq: el margen que la compañía decidió sacrificar para ganar escala.
Los papeles de Mercado Libre se hundieron este jueves en el Nasdaq y cerraron la rueda con una caída de 12,01%, hasta los US$1530,89. El golpe llegó después de que la compañía presentara su balance del tercer trimestre, un informe que mostró ventas en alza pero también una rentabilidad que se angosta.
El derrumbe no fue de un momento para otro. Ya en el after market del miércoles los títulos venían en baja. Ese día habían cerrado a US$1739,88, con una suba de 4,68% frente a la rueda previa (US$1662,16). En la apertura del jueves el precio ya había retrocedido a US$1595,22 y hacia el mediodía tocó los US$1480, un valor que no se veía desde comienzos de 2024. Sobre el final recuperó parte del terreno perdido, aunque no alcanzó para evitar el rojo.
Qué mostró el balance
La firma fundada por Marcos Galperin informó ingresos netos y financieros por US$10.750 millones en el tercer trimestre, un 45% más que en el mismo período del año anterior. La ganancia neta llegó a US$448 millones, mientras que el resultado operativo fue de US$676 millones, con una contracción de 6,5% y un margen de 6,3% (3,5 puntos menos).
Esos indicadores quedaron por debajo del trimestre anterior. La explicación que dio la empresa pasa por las mayores inversiones destinadas a ampliar la capacidad logística, extender los envíos gratuitos y empujar el negocio en Brasil.
“Aunque las ventas treparon 45%, la estrategia de ceder margen para ganar escala mediante envíos gratis y mayor infraestructura logística volvió a castigar su rentabilidad operativa”, analizaron desde IOL.
Desde la compañía detallaron que la capacidad de fulfillment —la infraestructura para almacenar, preparar y despachar pedidos— creció casi un 20% respecto del segundo trimestre. El salto fue mayor al del mismo período del año pasado, cuando había avanzado un 10%, y estuvo atado a la preparación para la temporada alta de ventas.
La defensa del CFO
Martín de los Santos, CFO de Mercado Libre, salió a respaldar la estrategia: “Nuestras inversiones están funcionando. Los usuarios compran con mayor frecuencia y le confían cada vez más su dinero a Mercado Pago, y quienes hacen ambas cosas son nuestro grupo de mayor crecimiento. Ese engagement genera escala, y la escala nos hace más eficientes, lo que nos da margen para seguir invirtiendo. Con el comercio migrando al canal online al ritmo más rápido desde 2020, el engagement que construimos hoy definirá nuestro liderazgo en los próximos años”.
Cómo le fue en cada mercado
En comercio electrónico, el volumen bruto de mercancías vendidas (GMV) llegó a US$23.000 millones, con un alza interanual de 33% en moneda constante. Los artículos vendidos subieron 36%, hasta 867 millones, y los compradores activos únicos crecieron 22%, hasta unos 94 millones.
Brasil fue el mercado más dinámico: el GMV avanzó 36% interanual en moneda constante y los artículos vendidos treparon 45%. En México, el GMV creció 21% y las unidades vendidas 25%.
En la Argentina el GMV subió 40% interanual en moneda constante y los artículos vendidos, 19%. Durante septiembre, la empresa amplió los beneficios de envío gratuito de MELI+ para productos de menor precio en toda su red logística. Según la compañía, la medida llevó la penetración de los envíos gratis a niveles parecidos a los de Brasil y México, y la frecuencia de compra marcó un récord histórico.
El empuje de Mercado Pago
La pata fintech también mostró avances. Mercado Pago alcanzó los 93 millones de usuarios activos mensuales, 29% más que un año antes. Los ingresos netos del negocio aumentaron 42% en dólares, hasta US$4600 millones, y el volumen total de pagos llegó a US$109.000 millones, un 53% por encima del mismo lapso de 2025.
