YPF sorprende al mercado: la cifra récord que logró en su nueva emisión de deuda

La petrolera estatal YPF volvió a los mercados internacionales con una emisión de deuda por US$1200 millones, la más grande para una empresa argentina en los últimos 11 años. La operación, que se completó esta semana, también marcó un hito para la compañía: logró el diferencial de tasa más bajo de su historia frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

El presidente de YPF, Horacio Marín, celebró el resultado y aseguró que “esto es una señal enorme de la confianza que el mercado tiene en nuestra compañía, en nuestro presente y en el futuro que estamos construyendo”.

Los detalles de la colocación

Los títulos emitidos vencen en junio de 2035, con un plazo de 9 años. La tasa de interés es del 7,55% y la tasa efectiva alcanza el 7,85%. El diferencial con los bonos del Tesoro estadounidense se ubicó en 300 puntos básicos, un indicador que mide el costo extra que paga la petrolera por encima de una inversión considerada de menor riesgo.

La demanda fue contundente: las ofertas llegaron a US$2200 millones, casi el doble de lo que finalmente se colocó. Según informó la compañía, ejecutivos de YPF mantuvieron durante dos días reuniones con más de 50 inversores internacionales en Nueva York.

Ese interés permitió completar la colocación sin ampliar el volumen previsto y sirvió de respaldo para una emisión de largo plazo, en un contexto donde el costo de financiamiento depende tanto de las condiciones internacionales como de la percepción de riesgo de cada emisor.

¿En qué usará los fondos?

YPF adelantó que destinará parte del dinero a la precancelación de dos Obligaciones Negociables internacionales que vencen entre 2027 y 2029. El resto se aplicará al financiamiento de su plan de crecimiento, conocido como Plan 4x4.

La operación le permite a la petrolera desplazar hacia adelante parte de sus compromisos financieros y extender la vida promedio de su deuda. Así, reduce la concentración de vencimientos en los próximos años y se da un horizonte más largo para administrar los pagos.

Además, evita que la totalidad de los fondos captados tenga que ir al refinanciamiento y deja un margen para acompañar las inversiones previstas en su estrategia de crecimiento.

Para YPF, esta colocación también significa una mejora respecto de su propio antecedente de diciembre de 2017, cuando había conseguido un diferencial de 375 puntos básicos. La baja a 300 puntos muestra que la prima adicional que exigen los inversores para prestarle fondos a la compañía es ahora menor.

En la colocación internacional participaron BBVA, Itaú, J.P. Morgan, Santander y Balanz. En el mercado local intervinieron Galicia, Macro, CMF, Cucchiara, Latin Securities, Cocos y Puente Hnos.