Con la inflación y el dólar en contra, solo dos refugios salvaron los ahorros en octubre
Con la inflación en 1,7% y el dólar financiero subiendo 2,1%, casi ninguna inversión zafó en octubre. Solo dos refugios en pesos cerraron con retorno positivo frente al CCL: uno rindió 0,4% y el otro, apenas 0,1%.
Octubre no fue un mes benévolo para los ahorristas. Según un relevamiento de GMA Capital con datos al 29 de octubre, la inflación descontada en los bonos se ubicó en torno al 1,7% y el contado con liquidación (CCL) avanzó un 2,1%, un combo que dejó a la mayoría de las inversiones por detrás de los precios y del dólar financiero.
La consultora midió cada alternativa en dos planos: en términos reales (lo que rindió una vez descontada la inflación) y en moneda dura (comparado contra el CCL). El resultado fue contundente: casi nada logró imponerse.
Qué pasó con los instrumentos en pesos
Los Boncer, los bonos en pesos que se ajustan por inflación, encabezaron los retornos reales con una ganancia del 0,8%. Les siguieron las letras capitalizables en pesos (Lecap), con un 0,5%. El plazo fijo UVA, en tanto, apenas conservó el poder adquisitivo, sin margen para celebrar.
Del otro lado de la tabla, todo lo dolarizado quedó en rojo frente a la inflación: los bonos dólar linked (atados al dólar oficial) cedieron 0,6%; los Bonares perdieron 1,7% y los Globales, 2,8%. Las acciones argentinas más negociadas a nivel local, agrupadas en el índice MSCI Merval, se llevaron la peor parte con una caída del 5,9%.
“La combinación de caída de las acciones, corrección de los soberanos y ampliación de la brecha cambiaria dejó a los instrumentos en pesos como los únicos capaces de generar retornos reales positivos durante el mes”, resumió el informe de GMA Capital.
El acumulado de 2026 confirma la tendencia: solo cuatro alternativas ganaron en términos reales entre enero y octubre. Los Boncer rindieron 4,7%, el plazo fijo UVA 2,5%, los títulos duales 1,2% y las Lecap 0,2%. En el otro extremo, los bonos dólar linked acumularon una pérdida de 16,6%, los Globales 17,5%, los Bonares 18,2% y el MSCI Merval 30,6%.
Las dos únicas que le ganaron al dólar
Medido en moneda dura, octubre fue todavía más duro. Según el trabajo de la consultora, solo dos instrumentos cerraron el mes con retorno positivo frente al CCL: los Boncer (0,4%) y las Lecaps (0,1%).
El MSCI Merval lideró las pérdidas con un retroceso de 6,3%. Lo siguieron los Globales (-3,1%) y los Bonares (-2,1%). “La corrección alcanzó así tanto a la renta variable como a la deuda soberana”, sintetizó el documento.
Quienes apostaron a la cobertura cambiaria tampoco tuvieron revancha. El dólar oficial subió 0,9% y la brecha con el CCL se amplió, lo que empujó a los bonos dólar linked a una caída del 1%. Las colocaciones en pesos con tasa de interés retrocedieron menos, pero no alcanzaron para dar positivo frente al dólar financiero. Así, el clásico carry trade terminó el mes con saldo negativo.
El contexto brasileño también jugó su parte. Desde GMA Capital señalaron que el shock electoral del país vecino, en la última semana del mes, obligó a recalibrar las estrategias de inversión.
El año, visto en dólares
A pesar del mal mes, la foto de los primeros diez meses de 2026 cambia de signo. Casi todas las alternativas en pesos le ganan al CCL, que subió muy por debajo de la inflación en lo que va del año.
Los Boncer encabezan el podio con una ganancia de 23,7%. Detrás se ubican el plazo fijo UVA (21,1%), los bonos duales (19,6%) y las Lecap (18,4%). Los plazos fijos tradicionales y los Botes rindieron entre 13,2% y 14,7%. Más atrás aparecen los fondos comunes de inversión money market (9,5%) y los bonos Bopreal (5,8%).
