Un crédito récord para Vaca Muerta: la millonaria apuesta de YPF que podría cambiar la historia energética

YPF y sus socios internacionales están a punto de cerrar una operación financiera sin precedentes para Vaca Muerta. Se trata de un crédito que podría convertirse en el mayor de la historia privada argentina y que marcaría el futuro del GNL en el país.

La petrolera estatal, junto a la italiana Eni y XRG (el brazo internacional de la estatal emiratí ADNOC), busca asegurar parte del financiamiento para Argentina LNG, un megaproyecto que convertirá el gas de la formación neuquina en gas natural licuado para exportarlo a todo el mundo.

¿Cuánto dinero está en juego?

Las empresas trabajan contrarreloj para cerrar antes de fin de año al menos una parte del financiamiento de la primera etapa. Según las estimaciones, esa fase demandaría entre 16.000 y 18.000 millones de dólares, una cifra que no tiene antecedentes en el mercado de crédito privado argentino.

Para dimensionar la magnitud: la inversión total del proyecto Argentina LNG asciende a 51.000 millones de dólares. Una verdadera fortaleza que necesita fondos internacionales.

¿Cómo se financiará semejante obra?

La clave está en el esquema conocido como project finance. En este modelo, el repago del crédito queda ligado a los ingresos que genere el propio proyecto. Para darle respaldo, la iniciativa ya cuenta con contratos de exportación de largo plazo con compradores de alta calidad crediticia.

Los bancos más importantes del mundo ya están en el tablero: JP Morgan, Santander, Citibank y Deutsche Bank participan como asesores y articuladores. El interés es tan grande que, en una primera ronda de estructuración liderada por JP Morgan, 47 entidades ofrecieron financiamiento por un monto que superó ampliamente las necesidades iniciales.

¿Qué incluye el proyecto?

Argentina LNG contempla una cadena integrada que va desde la producción del gas en Vaca Muerta hasta su exportación como GNL. La primera parte de esa cadena estará en Neuquén, con la formación como eje central.

El plan incluye un gasoducto troncal de 527 kilómetros que unirá Meseta Buena Esperanza (Neuquén) con Sierra Grande (Río Negro). Tendrá un diámetro de 48 pulgadas y una capacidad proyectada de unos 100 millones de metros cúbicos diarios.

Además, se construirá un poliducto para transportar líquidos asociados, plantas de procesamiento y dos unidades flotantes de licuefacción que se ubicarán en el Golfo San Matías.

El proyecto está previsto que ingrese al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), un marco que busca atraer capitales de gran escala.

¿Cuándo empezará a operar?

Las operaciones están previstas para 2031. Si se cumplen los plazos, Argentina podría posicionarse como un jugador clave en el mercado global de GNL, con Vaca Muerta como motor.

La pregunta es si el financiamiento récord llegará a tiempo y si el proyecto logrará sortear los desafíos que implica una obra de esta envergadura. Lo cierto es que YPF y sus socios están acelerando los tiempos para que la historia energética del país dé un vuelco.